Riittämätön käyttövoima
Yhtäältä terästehtaiden tuotannon uudelleenkäynnistyksen näkökulmasta rautamalmilla on edelleen tukea; toisaalta hinnan ja peruskurssin näkökulmasta rautamalmi on hieman yliarvostettu. Vaikka rautamalmilla on edelleen vahva tuki tulevaisuudessa, meidän on oltava valppaina jyrkän laskun riskin varalta.
Rautamalmin markkinat alkoivat nousta viime vuoden marraskuun 19. päivänä, ja sen jälkeen 2205-sopimuksen hinta on noussut 512 yuanin/tonnista 717,5 yuaniin/tonni, mikä on 40,14 %:n nousu. Nykyinen hinta on pysynyt noin 700 yuanin/tonni tasolla. Tämänhetkisestä näkökulmasta rautamalmia tuetaan edelleen terästehtaiden tuotannon uudelleenkäynnistyksen näkökulmasta, mutta toisaalta hinnan ja peruskurssin näkökulmasta rautamalmi on hieman yliarvostettu. Tulevaisuutta ajatellen kirjoittaja uskoo, että vaikka rautamalmilla on toistaiseksi vahva tuki, on oltava valppaana jyrkän laskun riskin varalta.
hyvä julkaisu on ohi
Rautamalmin hinnan kasvuun alkuvaiheessa vaikuttivat terästehtaiden tuotannon odotettu uudelleenkäynnistyminen ja todellinen kysyntä odotetun purkamisen jälkeen. Nykyiset odotukset ovat vähitellen toteutumassa. Tiedot osoittavat, että viime vuoden joulukuun 24. päivänä terästehtaan varastot + meriajelehtimisvarastot olivat yhteensä 44 831 900 tonnia, mikä on 3,0216 miljoonaa tonnia enemmän kuin edellisenä kuukautena. Viime vuoden joulukuun 31. päivänä terästehtaan varastot + meriajelehtimisvarastot olivat yhteensä 45 993 600 tonnia kuukaudesta toiseen. Kasvua oli 1 161 700 tonnia. Yllä olevat tiedot osoittavat, että terästehtaan puoli vuotta ylläpitämä alhaisen varastotason strategia on alkanut löystyä ja terästehdas on alkanut täydentää varastojaan. Shugangin elpyminen ja kaupan varastojen purkaminen ensimmäistä kertaa syyskuun 2021 jälkeen ovat myös vahvistaneet tämän.
Jos terästehtaan täydennys on päätetty, meidän on otettava huomioon kaksi kysymystä: Ensinnäkin, milloin terästehtaan täydennys loppuu? Toiseksi, kuinka kauan kestää, ennen kuin tuotanto jatkuu sulan raudan palautumisen myötä? Ensimmäisen kysymyksen osalta yleisesti ottaen, jos terästehdas täydentää varastoaan vain ajoittain, kesto ei ylitä kolmea viikkoa. Jos kysyntä jatkuu hyvänä, terästehtaat jatkavat varastojensa kasvattamista, mikä näkyy sataman volyymin, transaktiovolyymin ja terästehtaan varastojen jatkuvana nousuna. Tällä hetkellä terästehtaat todennäköisemmin täydentävät varastojaan vaiheittain, pääasiassa seuraavista syistä: Ensinnäkin eteläisellä alueella, joka pystyy jatkamaan tuotantoa jatkuvasti, kapasiteetin käyttöaste laskee pian tammikuussa kausiluonteisesti; Syksyn ja talven sekä talviolympialaisten rajoitetun tuotannon vuoksi kapasiteetin käyttöaste ei todennäköisesti nouse merkittävästi, eikä tuotannon jatkuvalle jatkamiselle ole edellytyksiä. Kolmanneksi, Itä-Kiinassa, joka on tuotannon uudelleenkäynnistyksen päävoima, kapasiteetin käyttöasteen odotetaan nousevan 10–15 prosenttia. Mutta jos asiaa tarkastellaan horisontaalisesti, kevätjuhlan aikana tuotannon uudelleenkäynnistyksen laajuus on vuosien varrella edelleen rajallinen. Siksi meillä on taipumus ajatella, että viimeaikainen täydennys ja tuotannon uudelleenkäynnistys ovat kaikki vaiheittaisia.
Toiseen kysymykseen vastaten odotetaan, että sulan raudan tuotanto elpyy tammikuussa ja saavuttaa 2,05–2,15 miljoonan tonnin tason päivässä. Koska tuotannon uudelleenkäynnistys on kuitenkin vaiheittaista, sulan raudan tuotannon elpyminen seuraavien viikkojen aikana ei tuota pitkän aikavälin noususuhdannetta.
Suhteellisen korkea arvostus
Ensinnäkin arvostuksen näkökulmasta absoluuttinen hinta on jo korkea suhteessa perustekijöihin. Horisontaalisessa vertailussa viimeinen aalto alkoi spot-ylimyydystä, kaupankäynnin odotetusta uudelleenkäynnistyksestä terästehtaiden odotettuun täydennykseen, ja sulan raudan tuotannon nousu ja lasku tapahtuivat markkinoilla viime vuoden syyskuun lopusta lokakuun alkuun, jolloin levyhinta oli korkea. Noin 800 yuania/tonni. Tuolloin rautamalmin satamien varastot olivat 128,5722 miljoonaa tonnia ja keskimääräinen päivittäinen sulan raudan tuotanto oli 2,2 miljoonaa tonnia. Nykyinen varastotilanne ja kysyntätilanne ovat paljon huonommat kuin viime vuoden syyskuun lopulla. Vaikka tuotanto käynnistyisi uudelleen tammikuussa, odotetaan, että sulan raudan tuotanto ei palaa 2,2 miljoonaan tonniin päivässä.
Toiseksi, tilastollisesta näkökulmasta katsottuna 2205-sopimuksen perusta pidetään yleensä 70–80 yuanissa/tonni helmikuussa ja maaliskuussa joka vuosi. 2205-sopimuksen nykyinen perusta on lähellä nollaa, vaikka spot-hinta, kuten superjauhe, nousisi 100 yuania/tonni, ottaen huomioon vahvan perustan, myös levyn seurantanopeus on hyvin rajallinen. Lisäksi supererikoisjauheen nykyinen valtavirran satamahinta on yleensä noin 470 yuania/tonni, eikä ole edellytyksiä sen nousulle 570 yuaniin/tonni.
Lopuksi, mustien tuotteiden kytköksen näkökulmasta teräksen hintojen heikon tuen vuoksi sen lasku johtaa myös rautamalmin hinnan laskuun. Tällä hetkellä raudoitusteräksen kysyntä sesongin ulkopuolella on täyttynyt, ja näennäinen kysyntä on heikkoa. Varastojen osalta, vaikka yhteiskunnalliset varastot ovat edelleen ehtymässä, terästehtaiden kokonaisvarastot ovat alkaneet kasvaa, mikä osoittaa heikkoa varastointikysyntää tänä talvena. Nykyisten korkeiden hintojen ja tulevaisuuden kysyntään liittyvän epäluottamuksen vuoksi kauppiailla ei ole halukkuutta talvivarastointiin. Teräksen hinnan laskupaineen vallitessa on selvää, että rautamalmia ei voida jättää rauhaan.
Kaiken kaikkiaan rautamalmin hinnan nousu markkinanäkymissä on lyhytaikaista, kun taas laskusuhdanteella on syvällisempi vaikutus.